Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Empervest
27 июля в 7:37
Промежуточные итоги недели (24.07)
💼Стратегия 254 810 руб.
Доходность 1,3% при росте индекса ММВБ (MCFTR) на 13,8%.
Неделя получилась хорошая и серия из 19 недель падения прервана, но надолго ли?
По факту кардинально ничего не поменялось. ЦБ хоть и снизил ставку, но скорее всего это все в этом году и средняя следующего года поднялась. Минфин перестал выходить с размещения и ОФЗ, дивиденды временно поддержать бюджет.
Так что все еще сохраняю высокую долю облигации в портфеле и буду ждать хороших цен.
📈Дом.РФ за два дня закрыл дивгеп. Совсем немного докупил, не ожидал такого развития + из-за убытка по шорту был немного не в себе
На неделе вышла статистика по банкам Дом.РФ и Совкомбанк хорошо отчитались. И вот тут начинается интересное:
При примерно сопоставимой прибыль, Дом РФ стоит в 1,7 раза дороже
Почему такая разница? В возможности прогнозирования показателей и их экстраполяции. Дом.РФ простой и понятный бизнес, с минимальными рисками (пока еще), хорошими дивидендами. СКБ же больше про инвестбанкинг, который делает хорошие сделки, но результаты достаточно волатильны. При этом, если пойдет все также, то к концу года явно должен переоцениться.
🍀Докупал еще немного Промомеда и немного ЮМГ Первую тяжело оценить и понять перспективы, вторая все также закрыта. Недавний пости в тг от IR про их круглую дату с момента листинга выглядит стебом над минорами. Пропустил интервью их СЕО с ПМЭФ, который говорит, что этап с M&A еще не закончен. Поэтому пока смотрю, куда это все приведет.
🛍Облигации Эталона 002Р-01 ожили и за неделю почти вернулись к номиналу. Остановка Минфина пошла на пользу.
DO
DOMRF
2 140,3 ₽
+4,73%
SV
SVCB
10,38 ₽
+1,78%
PR
PRMD
366,8 ₽
+1,49%
GE
GEMC
627,6 ₽
+5,15%
RU
RU000A105VU7
993,4 ₽
+0,56%
Path of Equity
+11,49%
Empervest
20 июля в 14:36
Промежуточные итоги недели (17.07)
💼Стратегия 251 420,28 руб. Доходность (0,8)% при снижении индекса ММВБ (MCFTR) на 8,2%.
- Ушел в отсечку в Дом.РФ ()
- Открыл шорт индекса через фьюч , по итогу надо было в пт и закрывать его. Возможно все стали закрывать шорты или отмена очередного пакета санкции. Пришлось прикрывать в убыток.
- При этом не вижу причин для радости. Атаки на склады должны показать, что следующие потенциальные таргеты сети и генерация ( ). Ставки растут.
Path of Equity
+11,49%
DO
DOMRF
1 945,8 ₽
+15,2%
MX
MXU6
202 850 пт
+11,86%
MS
MSRS
1,47 ₽
+18,71%
MS
MSNG
1,37 ₽
+17,01%
LS
LSNGP
315,6 ₽
+9,7%
Empervest
13 июля в 7:17
Промежуточные итоги недели (10.07)
💼Стратегия показала доходность (2,2)% при снижении индекса ММВБ (MCFTR) на 8%.
Акции все чувствуют себя не очень, даже Дом.РФ , у которого будет дивотсечка на этой неделе.
Облигации чувствуют себя получше.
В стратегии держу большую долю кэша, кажется что скоро будут появляться возможности для покупок.
DO
DOMRF
2 187,5 ₽
+2,47%
Path of Equity
+11,49%
Empervest
1 июля
Июнь 2026 – насыщенный месяц, но не по доходности
• личный счет 16,2%
• клиентский счет 16,1%
• Стратегия PoE 7,8% — 258 864 руб. (теперь буду писать сумму счета подключенного к стратегии, уходя от относительных цифр)
• Индекс ММВБ (MCFTR) (12,2)%
Акции
• Немного добрал Россети Московский Регион () на проливе. Пикировали крепкие парни, но ничего страшного, бывает
• Промомед () – все больше начинает нравиться компания, уже немного купил в стратегию
• Дом.РФ () – самая крупная позиция по акциям сейчас, планирую написать обзор, кажется есть не понимание как прайсить компанию
• СКБ () – вроде все хорошо и даже объявили байбек, но еще остается риск мажора, который льет свой пакет в стакан и снятие санкции на это не повлияют
• МТС () – освободился от башенного бизнеса, что должно улучшить Debt/EBITDA, в свою очередь перенесется на дивиденд. Многие не понимают, зачем продавать бизнес и потом платить аренду, но это выйдет дешевле, потому что:
1) У тебя уходят косты ФОТ на персонал;
2) У тебя уходят капиталоемкий бизнес (строительства, обслуживания);
3) У тебя уходят много головной боли на согласование строительства вышек;
4) Получаешь кэш в моменте, отдаешь долг
Не стоит забывать, что на своей вышке, оператор обычно держит свое оборудование, когда как управляющая компания на одну вышку может размещать оборудование нескольких операторов, т.е. расходы оператора на аренду 1 вышки обычно ниже, чем полное содержание собственной. У УК в свою очередь компетенция в трех пунктах выше. Еще не стоит забывать концепция 5G и умный город требуют очень много башен, капекс нужен большой.
Пока подножку может поставить заморозка снижения ставки, поскольку затормозит эффект снижения %% расходов. А с учетом происходящего вокруг, как будто появляется риск паузы в июльском заседании.
Облигации
• Еще немного добрал ТГК-14 7 выпуск ()
• Облигации Самолета 18 () и 14 выпуск () полностью продал после конференции Смартлаба
• Постепенно выхожу из облигации Глоракса (), в основном из-за плеча. Льготное плечо скоро пропадет, а ликвидности немного. Походу брокер чувствует замедление темпов снижения
Прочее
В основном месяц был насыщен событиям:
• Посетил впервые конференцию Смартлаба в Санкт-Петербурге. Вайб получше в Мск, но тут скорее всего совокупность факторов – лето, приятная компания и конкретные вопросы к представителям компаний.
• Впервые посетил очное ГОСА и это было у ДомРФ (у которого это тоже было первое ГОСА). В целом остался доволен, еще пообщался с представителями эмитента (познакомились еще на конференции Смартлаба), а также с представителями УК. Интересно, что людей было не сказать, что очень много. Еще пригласили на обед пообщаться с СЕО, чему был рад. Виталий Ленотьевич был открыт к вопросам и в целом позитивен.
Плечо на личном счете 43%, клиентском 32%, мб к концу 2 квартала плеча уже не будет.
MS
MSRS
1,76 ₽
-0,77%
PR
PRMD
379,4 ₽
-1,88%
DO
DOMRF
2 287,1 ₽
-1,99%
SV
SVCB
10,98 ₽
-3,78%
MT
MTSS
217,65 ₽
-15,87%
RU
RU000A10BPF3
1 028,2 ₽
+1,04%
RU
RU000A10BW96
1 002 ₽
+1,23%
RU
RU000A1095L7
805 ₽
+4,96%
RU
RU000A10E655
1 046,7 ₽
-0,83%
Empervest
23 июня
38 конференция Smart-lab (2/2)
• В 15 часов было выступление Промомеда (). Заинтересовался компанией после их выступления на Profit. Много дергал знакомых про фидбек по компании, в целом вроде выпускают норм продукции (в части неврологии). Но если сравнивать с Озон фармой (), то точно лучше. В зале также присутствовали врачи онкологи (приятно удивлен), которые в целом заинтересованы в продукции компании и ждут выхода новых продуктов. Также пересмотрели гайденс по выручке и рынку на 2026 год в части эндокринологии. Выглядит все хорошо, но пока это компания одного продукта (тирзетта). В апреле была конвертация облигации и фрифлот увеличился почти на 50% (с 6,5% до 9%), скорее всего падение из-за этого. Остался еще один выпуск и его конвертация будет в августе 2027 г., тогда фрифлот станет 10%+. Радует пока сокращение клинических испытаний со стороны зарубежных компаний, в среднем срок 2-3 года, так что быстро вывести свои продукты будет проблематично (но не невозможно). Купил немного, пока наблюдаю.
• Потом начались уже волнующие меня выступления - Эталон () не побоялся и вышел. Показал стратегию и что пока получается ей следовать. Фокусируются на высокомаржинальных проектах и остановили расширение в регионах. Как все стабилизируется пойдут дальше. Основные цели сейчас: обслуживание долга, операционная эффективность, продажа земли, которая перешла от Бизнес недвижимости. В целом это уже получше чем у другого девелопера.
• СКБ () лично не ходил, опирался на рассказ коллег. Объявленная допка это капля в море, должно быть побольше. Метят в 100 млрд руб. ЧП, что выглядит как будто норм, но еще остается навес от старых акционеров и пока он не уйдет покупать рано. Пока увеличивать долю не хочется.
• Ждал Самолет (), который в итоге отменил выступление, хотя видел их IR на конфе но не подходил. Такой подход расстроил + недавнее интервью СЕО в котором она сказала, что уже начали рестракт по банковским долгам + снижение продаж + недавно немного задержали выплату по ЦФА. Все это как будто довело до нервозности, а значит пора менять позицию, что в целом начал делать и почти полностью вышел из облигации
• В целом впечатление получилось больше позитивное, много с кем удалось пообщаться. Послушать мнения других людей. Афтепати было тоже норм, людей было как будто многовато в начале, познакомился с Артемом Яндугановым (private банкир в Тбанке и ведет стратегию по облигациям), но долго не задержался, как ребята разошлись, пошел прогуляться. Ночью Санкт-Петербург красивый, удивился сколько людей гуляло по набережной почти в 3 часа ночи. После на самолет и обратно в Москву. Проекты сами себя не закончат.
• По стратегии за неделю результат (0,9)% при снижении индекса ММВБ (MCFTR) на 3,8%.
Path of Equity
+11,49%
PR
PRMD
372,4 ₽
-0,04%
OZ
OZPH
41,07 ₽
+8,35%
ET
ETLN
23,78 ₽
-1,01%
SV
SVCB
10,68 ₽
-1,08%
SM
SMLT
310,8 ₽
+18,28%
RU
RU000A10BW96
998,5 ₽
+1,58%
RU
RU000A1095L7
806,3 ₽
+4,79%
Empervest
23 июня
38 конференция Smart-lab (1/2)
Итак, встретились утром с Булатом (автор канала Душевные инвест-подкасты ), вместе на самолете с нами летел еще Алексей Марков (автор Хулиномики, сидел перед нами). После с самого утра залетели на конференцию.
В целом людей не так много было, но даже с учетом этого в некоторых залах было достаточно тесно.
• В самом начале пообщался с Алексеем Пудовкиным () оставил положительные впечатление. Рассказал про специфику работы банка и дальнейшие планы на рост. Рисков несут немного и их бизнес-модель отличается от классической банковской. Очень симпатизирует бизнес и отношение. 30 июня планирую сходить на оффлайн ГОСА к ним. Акций есть и хочется еще докупить.
• Был еще на Сбере (), в целом все ок, но история как будто у всех, уже больше квазиоблигация, при этом еще и большой пакет обычки был куплен за бесценок и скоро будет в стаканах.
• После пошел на ВТБ (). Не понравилось выступление, очень много воды (субъективно) были заданы справедливые вопросы в части допки и покупки доли в РВБ. Спросил какую видят синергию, на что сначала ответ был, что это миноритарная доля и эффекта не будет. Спустя время на вопрос другого слушателя ответили, что получат доступ к большой базе клиентов, а также помогут настроить процессы внутри РВБ с учетом своей экспертизы, т.е. все-таки будет некая синергия и в конце добавили, что ожидают эффект на ROEв части увеличения. Тут я уже совсем запутался, поскольку миноритарная доля никак не должна учитываться в ЧП (РВБ непубличный и переоценки быть не должно, но возможна по МСФО), а если будет эффект на ЧП, значит доля должна быть 50%+1 акция минимум. Короче полное непонимание того, что происходит. В конце еще был один вопрос, после которого, на мой взгляд, у спикера появилось эмоциональное напряжение – а точно допка будет денежная, не будет ли обмен акциями между РВБ и ВТБ, на что спикер сказал ждать проспект эмиссии и все самим прочитать.
• После был на выступлении Всеинструменты (). Ребята перестроили бизнес, развивают свои стм и вроде сам Менеджмент держит около 5% акций (им выдал мажор), но все еще выглядит дороговато. Буду еще наблюдать.
• Далее было выступление Управляющих, получилось скучновато – ушел на обед.
• После послушал Славу Бердникова () – идеи хорошие, но как показал понедельник, могут быть и дешевле.
DO
DOMRF
2 232,2 ₽
+0,42%
SB
SBER
304,38 ₽
-9,08%
VT
VTBR
71,94 ₽
-21,59%
VS
VSEH
65,23 ₽
+12,37%
Empervest
20 июня
SM
SMLT
368,4 ₽
-0,22%
RU
RU000A10BW96
1 011,8 ₽
+0,25%
RU
RU000A1095L7
821,7 ₽
+2,82%
PR
PRMD
371,85 ₽
+0,11%
SV
SVCB
11,14 ₽
-5,21%
DO
DOMRF
2 286,2 ₽
-1,95%
ET
ETLN
26,08 ₽
-9,74%
RU
RU000A10EST2
994,1 ₽
-0,02%
RU
RU000A105VU7
1 000,7 ₽
-0,17%
VT
VTBR
75,38 ₽
-25,17%
Empervest
8 июня
Промежуточные итоги недели (05.06)
💼Стратегия показала доходность 0,3% при снижении индекса ММВБ (MCFTR) на 0,2%.
На купоны купил:
📊 ЮМГ ( ) - жду новостей/конкретики, без них больше покупать не планирую
📊 СКБ ( ) - возможно начался разворот, относительно МТСБ выглядит лучше
🛫Промоменд ( ) - купил небольшой лот, в дальнейшем планирую увеличивать долю. Нравится востребованность продукта и защитный ров от зарубежных производителей. Да дженерик, да своего ничего нового не изобретают, но продукты выглядит хорошими и отзывы по ним тоже более-менее нормальные (относительно Озон фарма или Биннофарм).
Также на прошедшей недели было ГОСА Россети СЗ ( ), которое дало понимание принципа выплаты дивидендов.
Если коротко, то как скажут сами Россети, так и сделают. Без команды, найдут способ не платить.
ИПР есть, но смотреть лучше по диагонали и считать потоки, а не в лоб на ЧП, денег не остается, в долг платить не собираются. Впереди мощная инвест программа, которая поставит див за 2026 г. также под вопрос, при этом был запрет на выплаты из-за льгот, который закончился в 2025 г.
Как будто есть другие более качественные компании из отрасли, но не там не так интересно.
Path of Equity
+11,49%
GE
GEMC
732,2 ₽
-9,87%
SV
SVCB
11,68 ₽
-9,63%
PR
PRMD
398,75 ₽
-6,65%
OZ
OZPH
46,03 ₽
-3,32%
MR
MRKZ
0,15 ₽
-13,08%
Empervest
1 июня
Май 2026 – медленно, но верно (наверно)
Доходности с начала года:
• Личный счет 17,1%
• Клиентский счет 16,9%
• Стратегия 9,6%
• Индекс ММВБ (MCFTR) (4,3)%
Акции
• Россети Урал и СЗ ( ) – хорошо получилось заработать. СЗ брал под возможный дивиденд спекулятивно, но рост пошел после выхода обновленного ИПР и красивого светлового будущего
• ВИ.ру ( ) – получилось трансформировать бизнес-модель и как будто заняли свою нишу. Фин результаты тоже нормализовываются, выглядит интересным. С другой стороны, есть ли потенциал для сильного роста, мб начнется после оживления стройки, но вроде и сейчас не особый провал в части полуготового жилья.
• Промомед ( ) – взял немного, чтобы следить за движением цены. Вроде рост показателей есть, но рынок не переставляет цену.
• Банки отчитались за апрель
Дом.РФ ( ) – подпитка за счет снижения КС временно на паузе, интересны будут результаты за май. 1 скрин
СКБ ( ) – сильный отчет, но только за счет переоценки B2B-РТС. 2 скрин
но если по процентным доходам, то все выглядит норм. 3 скрин
МТС Банк ( ) – пока нет прорыва, идет хуже 2024 года. 4 скрин
Облигации
• Немного добрал ТГК-14 7 выпуск ( )
• Облигации Самолета ( ) начинают приносить дискомфорт, задумываюсь их сдать, но вроде компания должна вывести
• Эталон ( ) – если продажа Системой Озона реальна, то тут становиться спокойнее. С другой стороны ходят слухи про рестракт в Сегеже.
Прочее
• Т-инвестиции дали пряник, теперь закручивают гайки. Продлили ставку плечу КС+2 еще на квартал, а если хочу дальше, то размер плеча надо поднять до 100%. С учетом их выставления рисков это надо перетряхнуть портфель знатно и добрать других бумаг еще. Если не получается, то идет КС+3, что срезает сразу весь смысл держать Глоракс ( ), остальные бумаги на грани доходности.
Три варианта почему: 1) это было промо, 2) выросло фондирование, поскольку ЦБ снизил ориентир по скорости снижению ставки и ее размеру на конец года, 3) не дать богатеть. С плечом уже 3 месяца, в планах было еще на пару лет с ним (до погашения облигации).
• В июне планирую побывать на конфе Смартлаба
Плечо на личном счете 63%, клиентском 57%.
Path of Equity
+11,49%
MR
MRKU
0,58 ₽
+2,17%
MR
MRKZ
0,15 ₽
-17,01%
VS
VSEH
72,3 ₽
+1,38%
PR
PRMD
402,45 ₽
-7,5%
DO
DOMRF
2 421 ₽
-7,41%
SV
SVCB
12,04 ₽
-12,29%
MB
MBNK
1 214,5 ₽
-25,73%
RU
RU000A10BPF3
1 043,7 ₽
-0,46%
RU
RU000A10BW96
1 008,5 ₽
+0,58%
ET
ETLN
26,12 ₽
-9,88%
RU
RU000A10E655
1 063,3 ₽
-2,38%
